Op til 6 billioner dollars kan flyde fra banker til Stablecoins

Ifølge Bank of Americas CEO Brian Moynihan kan op til 6 billioner dollars strømme ud af det amerikanske banksystem, hvis stablecoins får lov til at betale renter - det svarer til 30-35% af alle kommercielle bankindskud. Dette tal er baseret på forskning fra det amerikanske finansministerium, som peger på en potentiel massiv udstrømning af midler fra bankindskud til stablecoins med højt afkast.

Hvorfor er bankerne nervøse?

Bankerne er bekymrede over flere centrale aspekter:

• Afkastbærende stablecoins kan blive et attraktivt alternativ til traditionelle bankkonti og tilbyde højere renter uden volatilitetsrisici.
• Stablecoin-reserver investeres ofte i amerikanske statsobligationer i stedet for i udlån til økonomien, hvilket reducerer de midler, der er til rådighed for bankernes udlån.
• Færre indskud betyder mindre mulighed for at udstede lån eller behov for at tiltrække dyrere finansiering, hvilket kan føre til en "likviditetskrise" i banksystemet.

Moynihan understregede, at bankerne tilpasser sig, men at risikoen for den samlede økonomi er betydelig:

"Hvis man trækker indskuddene ud, vil bankerne enten ikke være i stand til at låne ud eller være nødt til at tiltrække engrosfinansiering, hvilket vil koste mere."

Andre banker giver udtryk for lignende bekymringer, f.eks. Citigroup, hvor lederne advarer om en potentiel udstrømning på 6,6 billioner dollars, som truer udlån til virksomheder og familier.

Forbud mod passiv indkomst

Midt i disse bekymringer er det amerikanske senat i gang med at fremme Digital Asset and Market Clarity Act (Clarity Act), som indeholder et forbud mod passivt udbytte af stablecoins. Ifølge den seneste version af lovforslaget vil udstedere af stablecoins ikke kunne betale renter eller afkast blot for at have tokens. Men belønninger for aktive handlinger som staking, tilvejebringelse af likviditet, sikkerhedsstillelse eller transaktioner er tilladt.

Dette kompromis er en sejr for bankerne, som lobbyede for at lukke et "smuthul " i den tidligere GENIUS Act, der tillod mellemmænd at betale renter. Kryptobranchen kritiserer derimod ændringerne og hævder, at forbuddet mod passiv indkomst gør stablecoins mindre konkurrencedygtige og tvinger et skift til mere komplekse belønningsmodeller. For eksempel overvejer Coinbase at trække støtten til lovforslaget tilbage på grund af disse begrænsninger.

Implikationer for markedet

Lovforslaget Clarity Act, som i øjeblikket er under behandling i Senatets udvalg, kan blive afgørende for reguleringen af kryptomarkedet i USA. Det begrænser ikke kun passive belønninger, men beskytter også udviklere af ikke-frihedsberøvende blockchains mod status som finansielle formidlere, hvilket reducerer den lovgivningsmæssige usikkerhed. For det globale marked betyder det en potentiel nyorientering: Stablecoins vil miste appel som "uregulerede opsparingskonti", men de vil blive integreret med traditionelle banker, såsom Bank of America, som allerede planlægger at lancere sine egne stablecoins, når lovgivningen er vedtaget.