Hedgefonden Trend Research taber ~750 millioner dollars på ETH

I begyndelsen af februar 2026 har en af de bemærkelsesværdige institutionelle aktører på kryptomarkedet, Trend Research (knyttet til Liquid Capital og grundlagt af Jack Yi, @Jackyi_ld), stort set trukket sig helt ud af Ethereum. I stedet for det tidligere annoncerede "køb af nedturen" solgte fonden næsten hele sin position og sikrede sig tab på ca. 747-750 millioner dollars.

Ifølge on-chain-analyser fra Lookonchain trak Trend Research 792.532 ETH ud af Binance (til en værdi af ca. 2,59 milliarder dollars) til en gennemsnitspris på ca. 3.267 dollars. Senere deponerede fonden 772.865 ETH (til en værdi af ~ 1,8 milliarder dollars) tilbage til Binance til en gennemsnitlig pris på 2.326 dollars. Der er kun 21.301 ETH tilbage på saldoen (ca. 44 millioner dollars til nuværende priser).

Fra optimisme til tvangssalg

Den 26. januar udtalte Trend Researchs CEO Jack Yi offentligt, at den nuværende volatilitet var "den skøreste korte fase" og ikke ville ændre den overordnede bullish markedstendens. Han understregede, at fonden ikke havde planer om at ændre sin ETH-strategi, ville fortsætte med at købe på fald og tidligere havde opnået op til 2,5 gange fortjeneste på Ethereum.

Men i denne uge vendte situationen fuldstændig. Ethereums kraftige fald (næsten 30% på en uge og under 1.750 $) betød, at fondens store gearede position på Aave var i alvorlig fare for at blive afviklet. For at tilbagebetale gæld og undgå margin calls iværksatte Trend Research et accelereret udsalg i stedet for at akkumulere på bunden.

Den 6. februar offentliggjorde Jack Yi et filosofisk indlæg:

"Livet er en lang rejse, og på hvert trin vil der være fiaskoer og ubehagelige møder."

Kontekst og implikationer

Trend Research (tidligere tilknyttet LD Capital) har været kendt som en langsigtet Ethereum-tyr siden 2015. Fonden brugte en klassisk gearet looping-strategi: køb af ETH, sikkerhedsstillelse på Aave for at låne stablecoins og derefter køb af endnu mere ETH. På sit højeste oversteg positionen 2 milliarder dollars.

Denne historie er en skarp påmindelse om de risici, som selv erfarne spillere står over for: høj gearing kan gøre en midlertidig korrektion til en stor katastrofe. Mens markedet er i bedring (ETH handles i øjeblikket omkring 2.050 dollars med daglige gevinster), ser mange Trend Researchs masseafvikling som et kapitulationssignal fra store indehavere.

For markedet kan dette fungere som en lokal bund eller tilføje ekstra salgspres. Uanset hvad er det et tydeligt eksempel på, hvordan "papirmilliarder" kan blive til reelle tab på bare et par dage.

Kryptomarkedet er fortsat ekstremt ustabilt. Selv de mest overbeviste tyre er nogle gange nødt til at sælge. Livet er virkelig en lang rejse, og det næste kapitel kan byde på både nye tilbageslag og bedring.